tammy2023-10-30 11:12:52

27问哪一个关于高收益债收益率曲线形状描述是正确的，B正确，指的是投资者交易distressed debt bond，不用关注credit spread curve 的形状，因为这类债券通常用price报价和交易，就是违约后能够收回的金额，而不是用credit spread报价和交易。A不正确是因为反转一般发生在在contraction，C不正确，HYB收益率曲线inversion与长期和短期的违约概率有关，当经济衰退时，投资者担心短期高收益债的违约可能性更大，所以就要求更高的spread，而且超过了长期所以收益率曲线会inverted，而不是DTS。as opposed to DTS指的是与DTS无关。

28问关于credit curve roll down 策略哪个是对的，关于A选项，yc=yb+spread。credit curve roll down strategy是随着时间的流逝，长期credit spread下降带来的price aprreciation。但是随着时间流逝，yb也是会变动的，也会引起价格改变。所以仅仅说passage of time导致的price appreciation，相当于只说yc变化，这样描述不够准确。应该假定基准利率yb是不变的这样一个条件。B选项错在应该是sell CDS而不是buy CDS。