小同学2023-10-16 09:01:34
请问Yale model有什么effect
回答（1）
Essie2023-10-16 09:53:35
Essie你好，Yale model也叫做endowment model，该模型在另类资产上的配置较高，依赖于主动管理和外部管理人。目的是获得超越市场上的平均收益率。缺点是对于没有另类投资专业知识的小型机构来说很难实施。而对于一些巨大型机构投资者而言，由于其资金量非常大，因此也很难实施。所以这个模型，资金量太大、太小都做不了。且整体模型产生的费用和成本比较高。
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如果说有smoothing effect成立吗？
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你好，同学说的应该是Yale spending rule，不是Yale model。根据Yale spending rule，Spending Amount in Year t + 1= w × [Spending Amount in Year t × (1 + Inflation Rate)] + (1 − w) × Spending Rate × Average AUM。
这种方法平衡了constant growth rule中支出不根据捐赠基金的价值进行调整，和market value rule中会放大经济周期的影响这两个缺点。
对比constant growth rule，这种方法是存在smoothing effect的。
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