Jerry2023-10-14 15:03:32
Jerry这道题感觉视频老师没讲明白，换股收购时，为了能够进行收购套利，赌的是收购完成后T公司股价上涨和A公司股价下跌，应该是在收购完成之前就按照预期持有股票，然后静待各自股价按预期涨或跌，即：按照期初A股价45元做空股票10000股，成功收购后跌掉42元赚到30000元；期初T股价15做多20000股，成功收购后涨至19元，赚到80000元，总共赚取110000元，如果收购失败，则A股票不涨、T股票不跌，Payoff=45*10000-15*20000=150,000，完全不理解老师在讲什么
回答（1）
最佳
开开2023-10-16 10:19:29
开开同学你好，
并购消息出来后，A和T的股价就已经反映了并购对A和T的影响，所以在这个例子中，A的股价已经从45下跌到42，T的股价从15涨到了19。
stock for stock这里的套利空间是换股方案对于T的投资者来说是更加划算的，T的投资者可以低于A现在的股价的成本换到A的股票。
所以以A的现价卖出，再用买入对应数量的T，会有套利机会。
因为如果并购成功，那么未来2股T可以换1股A。也就是1股A等于2股T。
按照现在T的价格19买入2股T，那么成本价是38。这个2股T在未来换成1股A的。
而现在A的价格有42元。所以A的价格偏高，2股T的价格偏低，套利空间就是价差4元
因此可以short 一份A ，long 2份T。这样是划算的。如果short 10000股A，套利利润就是4w
如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
- 评论（0）
- 追问（2）
- 追问
-
可否理解这道例题是Hard-catalyst event-driven approach硬催化事件驱动策略，也就是赌的已发生的事件（收购已公开）按照预期（收购会成功）发展，即A公司股价会维持在42，T公司股价会维持在19，这样以19买入T，按2比1的比例换成A卖掉有套利空间；相反如果收购失败，买入的T公司股价会从19跌回15，股票由于收购失败无法按比例换成A股票，砸在手里了，产生亏损，那既然无法换成A股票，怎么又有卖掉的A公司股票会从42涨回45，产生亏损？
- 追答
-
可以这么理解
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片