开开2023-09-25 10:13:52

同学你好，
一般来说，我们认为加入short头寸后，如果benchmark还是long only的指数的话，那么active risk是会增加的。
那么针对这个example，我们可以这样理解。L/S可能会增加active risk的情况是benchmark是market index。
而文中说pension fund investor looking at a multi- factor based approach，因此pension fund应该会采用factor based benchmark。如果是long-only，最大的factor敞口就会集中在market factor上，而long-short可以对冲掉一些市场beta，使得组合在多个因子之间分散配置，因此tracking error更低。

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