12023-09-12 20:59:20
1请问为什么FP（CTD和futures）的等式能推导到BPV的等式？除了报价上区别一个conversion factor，不是还有duration之间的区别吗？
回答（1）
Simon2023-09-13 10:12:46
Simon同学，上午好。标准国债期货的duration=CTD债券的duration，所以久期不会影响等式。
FP标准=P CTD/CF
FP标准×duration×0.0001=P CTD×duration×0.0001/CF
BPV标准=BPV CTD/CF
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可是CTD的maturity在文字中说是at least 15years，那其他的maturity也是可以的，怎么保证duration相同？
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因为在实际交割的时候，用的是市场上真正买回来的CTD bond，如果CTDbond贬值（利率如果上升），那么相应的长期国债期货合约的价格也会下跌，因为P标准×转换因子=Pctd，转换因子是不变的，那么CTDbond的价格变化幅度，与长期国债期货合约价格的变化幅度是一样的，也就是对利率敏感程度一样，也就是久期一样。久期就是对利率变化的敏感程度。
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