金同学2023-08-30 16:32:03
金同学原版书example 14,为什么要卖put against its short exposure ？没有搞懂，麻烦老师把原理讲详细点
回答（1）
开开2023-08-31 10:50:41
开开同学你好，我们可以认为这是一种可能的情况。根据上面的表格，波动率因子的beta为负，说明波动率下降的时候，组合收益率上升，因此它是short volatility的。我 们说这是个偏空头的策略，股价表现和波动率是负相关的，因为高波动期间通常是市场大跌的时候，因此long stock是做空波动率，short stock就是做多波动率。
那么对于做空策略来说，VIX beta应该为正才对，可以推断出策略short put，这相当于是short volatility，可以使得组合在波动率的敞口上是负的。
如果是long put，就是做多波动率，VIX的敞口不可能是负的。
如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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