Jerry2023-08-28 15:45:01
Jerry请问如何理解截图中红色框框这句话？ 为了对冲价值1m的CHF敞口，需要做空价值1.35m的GBP吗？这句话更进一步实操的时候是怎么做的？假设此时汇率=2 CHF/GBP，那么此时我应该在市场上short一个NP为（1.35m➗2=0.675m GBP）以GBP为base currency的Forward吗？
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Simon2023-08-28 16:32:22
Simon同学，下午好。就是做空价值1.35million的CHF。实操的时候，可以做空CHF forward，或者做多GBP forward（做空一种货币，就是做多另一种货币），forward的金额一定要是1.35million的CHF（如果是做多GBP，金额用GBP来计价，那么就是1.35/2=0.675GBP）
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那么求最优对冲比率时，回归方程式当中的货币收益率又是怎么来的，这个收益率是国债利率？
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上午好，公式中的是外币汇率变动的收益率。
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回归出来的对冲比率β是1.35，为正数，说明CHF和GBP是正比例关系，为了有效做对冲，应该是做空GBP啊，做多GBP，GBP涨了，CHF也会涨，如何形成对冲？
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能不能请老师把这句话“公式中的是外币汇率变动的收益率”用具体的几个外汇数据举例说明一下是怎么计算的？谢谢
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同学，上午好。
可以从minimum variance hedge的公式入手，以本币计价的资产收益率 = α + β×外币汇率变化 + ε。这个公式就是拿本币计价的资产收益率和外币汇率变化做回归，然后计算出的β系数，根据β来做对冲。
例如beta=2，如果外币汇率下跌1%，那么本币计价的收益率就会降低2%，那么最好的做法是做空beta倍的外币，这样，外币下跌1%，我就有做空外币的2%的收益，来和资产本币收益率降低的2%进行递减，也就是对冲损失。
这道题中，GBP是本币，CHF是外币。所以还是做空CHF（或者做多GBP，做多可以这样解释：我购买CHF，担心CHF贬值，如果CHF贬值，我就亏了，但是做多GBP会有收益，来递减我的损失，所以能对冲）
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