杰同学2023-08-27 21:22:58
杰同学密卷SESSION2 第11个case第一问。 题目要求求的年化roll down return，不是应该直接计算价格增值部分的return就行了？ 为什么答案要把Coupon return也加进去，答案这个难道不是在计算Rolling yield吗？
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Simon2023-08-28 10:26:35
Simon同学，上午好。
roll down return 有两个，要区分【收益率五因子】中的Rolldown return与【滚动回报】中的roll down return，一般我们认为如果题目没有明确说明收益率五因子的情况下，都按照后者理解。
五因子中的Rolldown return是指收益率曲线不变的情况下，随着时间变动逐渐回归面值的回报；
而滚动回报是指买入长期债券，由于长期债券的收益率更高，因此期初的买入价是更低的，而持有一段期限之后售出的价格是更高的，因此会产生价格增值的回报。另外随着这段时间的投资也会有票息的收益，这个也是需要计算在内的，相当于该策略的所有回报我们都考虑在内。
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