Millie2023-08-25 23:37:14
Millie第一题：老师讲解的是 滚动回报中的roll down return 是不包括coupon的， 如果包括coupon就是 roll yield。 但是答案的 rolldown return 包括了 coupon。到底那个是对的呢？
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Simon2023-08-26 14:39:25
Simon同学，上午好。按照答案为主。
roll down return 有两个，要区分收益率五因子中的Rolldown return与滚动回报中的roll down return，一般我们认为如果题目没有明确说明收益率五因子的情况下，都按照后者理解。
五因子中的Rolldown return是指收益率曲线不变的情况下，随着时间变动逐渐回归面值的回报；
而滚动回报是指买入长期债券，由于长期债券的收益率更高，因此期初的买入价是更低的，而持有一段期限之后售出的价格是更高的，因此会产生价格增值的回报。另外随着这段时间的投资也会有票息的收益，这个也是需要计算在内的，相当于该策略的所有回报我们都考虑在内。
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