Simon2023-08-22 14:20:29

同学，下午好。这道题考察的是roll yield和远期折价溢价的关系。

1. roll yield会假设，随着时间推移，F会回归到S，而假设spot rate是固定不变的。在题目中，Rika Björk是Swedish投资者，买的是欧元资产，所以担心欧元会贬值，那么就会做空欧元，也就是short EUR forward，现在EUR forward有溢价（F大于S），未来F会回归S，汇率下跌，所以short EUR获利。

2. 从移仓角度，到期后，我要从spot市场购买EUR（按照S买入）来关闭上一份forward，因为F大于S，低买高卖，所以也是gain。

关于roll yield有个简便判断：就是现在和未来，哪个更划算。
比如，我有一份三个月后买欧元的forward（long forward），如果现在欧元便宜（S低），三个月的forward贵（F高），未来买反而更贵，不划算，那么就是负的roll yield。
或者我有一份三个月后卖欧元的forward（short forward），如果现在欧元便宜（S低），三个月的forward贵（F高），未来卖反而更划算，那么就是正的roll yield。