Simon2023-08-22 09:46:53

上午好。知识点出自最后一章。

minimum variance hedge的公式：以本币计价的资产收益率 = α + β×外币汇率变化 + ε。这个公式就是拿本币计价的资产收益率和外币汇率变化做回归，然后计算出的β系数，根据β来做对冲。β=ρ×σ(本币计价的资产收益率)/σ(外币汇率)

例如beta=2，如果外币汇率下跌1%，那么资产本币收益率就会降低2%，那么最好的做法是做空beta倍的外币，这样，外币下跌1%，我就有做空外币的2%的收益，来和资产本币收益率降低的2%进行递减，也就是对冲损失。

回到题目，美国人持有CTA，本币是USD，外币是CTA，所以USD Return=α + β×△%S（USD/CTA） + ε。
解析里写要做多USD（long CTA/USD），相当于做空CTA。这只是表述形式不同，long CTA/USD=short USD/CTA。
beta=0.53 × (2.45%/7.47%) = 0.174
做空CTA的金额=beta×CTA本金=27.14million。