陈同学2023-08-15 11:25:20
陈同学原版书第36页的这道例题，两个问分别是未来预期通胀上升，a是通胀可控，b是通胀不可控，分别说明各类资产的表现的意思吧。a里面，通胀可控，中期债券为什么最脆弱？这里没有理解，请老师解释一下。b里面，长期债券最脆弱，意思是说因通胀不可控，对未来失去信息，需要更多补偿，长期债券需要的利率更大，所以价格跌最厉害，是这个逻辑吧？
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Johnny2023-08-18 14:11:34
Johnny同学你好
1. 当通胀在预测范围内，那么短期收益率的上升会幅度会高于更长期的收益率，是的yield curve会变平坦。但由于短期债券的久期小，于是短期债券的价格下跌幅度反而小。长期收益率受到影响很小，中期收益率的上涨幅度虽然不如短期，由于久期更大，导致中期债券的价格下跌幅度较大。
2. 通胀超出预期，则长期收益率的上涨幅度会高于短期收益率，使得yield curve更陡峭，而且由于长期债的久期大，使得长期债的价格下跌幅度最猛
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