Simon2023-08-14 09:44:52

同学，下午好。

1. receiver volatility swap是long volatility。支付固定的strike volatility，收 realized volatility。
2. payer swap就是支固定，收浮动。
3. total return swap payer和total return receiver作为交易的对手方，
payer每年向receiver支付index cash flows(coupon)+appreciation(capital gain)，即指数的收益率。
同时receiver向payer支付LIBOR+spread，以及指数下跌和违约造成的损失。
Payer相当于short index，long floating bond；
Receiver相当于short floating bond，long index