Simon2023-08-03 17:29:23

同学，下午好。截图中这里的active，passive是衍生品外汇风险管理时的策略。

外汇管理中，总共有4种外汇管理策略，供参考。

Passive hedging：被动对冲，一种基于规则的方法(a rules-based approach)，与组合基准的对冲方法和策略相一致,100% hedge

Discretionary hedging：自由裁量对冲，允许适当少量偏离，目的是为了保护组合价值受汇率风险的影响(protect the portfolio from currency risk)，偏离一般在5%以内。目的是减风险。

Active currency management：主动的货币管理，允许适当较大偏离，目的是为了试图承担汇率风险获得收益(supposed to take currency risks and manage them for profit)。目的是增收益。

Currency overlay：货币管理外包（不受限制），将外汇作为单独的资产(foreign exchange as an asset class)，通过单独聘请基金经理对其进行管理。

然后，根据同学提供的信息，“我记得有老师曾经提到 passive是跟踪指数，以及要求在指数基础上有一定收益，并且特别提到了libor加点也是passive投资。请问相关内容在那个reading？”，只能判断出不是衍生中的内容，也不像是固收，固收中是Pure indexing：100%复制指数，复制指数的风险因子；Enhanced indexing strategy：加强指数策略，在复制指数的基础之上，允许小幅主动管理，复制指数时保证主要的风险因子匹配即可 (Matches primary risk factors reflected in the index)，用分层抽样构建。以及Active management：（完全）主动管理。

这个点是在讲解固收的enhanced index时，提到的知识点。具体见截图。