Essie2023-08-03 10:04:39

你好，反向优化是已知权重，再结合估计出的σ和Cov，反推出E(R)。
具体步骤为先找到市场上已知的global portfolio/index，然后将资产大类的market capitalization除以opportunity set的market capitalization，以计算出各资产大类在组合中的权重（投资者广泛认可的指数所隐含的权重）。
已知权重后，再结合Cov和σ，用计算机反推出E(R)，即implied return。然后用这个implied return再去做一次正优化，最终得到optimal weight。这就是反向优化的全部过程。

而在考试的过程中，我们没法通过计算机得到implied return，所以题目中通常是根据CAPM模型来求出该资产大类的E(R)，即E(R)=Risk free rate+β×market risk premium。