以同学2023-07-29 18:55:36
以同学第三题借入美元投资印度债券 coupon rate已经定了 利率升高反而导致capital loss 再加上forward premium导致的换回usd的损失 这不是双重损失吗
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Simon2023-07-30 14:20:40
Simon同学，下午好。这道题考察只是点是carry trade，借低利率投高利率，A higher forward premium for INR/USD意味着二者利差会扩大，所以是好事。
第三题是considering borrowing in USD and converting to the Indian rupee (INR)，借低利率USD，投高利率INR，并没有说买债券。只是借低投高赚利差。
根据利率平价公式，
低利率货币=forward premium
高利率货币=forward discount
a higher forward premium意味着lower低利率货币，所以利差扩大。
另外，forward premium导致换汇USD损失，是不存在的。因为我们不会按照forward来换汇。
利率平价公式长期才成立，短期不成立，但carry trade都是短期交易行为，短期来看，低利率货币还是贬值，高利率货币是升值的。
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I then intend to invest these funds in INR-denominated bonds, but without using a currency hedge.”题目中写了啊 就是投资债券
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之前回答那个问题的时候说利率平价不成立的意思是真正的future spot rate 不等于forward rate 但方向还是按照parity方向变化
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同学，下午好。如果从债券角度，我是发现了印度和美国有利差（这个利差已经存在了，不是买了之后，再有利差），所以会去投资高利率的债券，本质是借低利率投高利率。题目问哪种情况会增加收益，拿肯定是更大的利差。这里不是说买了债券之后，利差变大，是发生在买债券之前，如果利差扩大，那么印度利率上升，印度债券会下跌，等跌完了，我再去买印度债券，就能享受高收益了。依据是题干中的I am considering borrowing，还在考虑中，没有建仓。
然后，朝着parity方向变化是长期来看的，如果是短期，利率升高，投资者涌入，货币是升值的。而carry trade是短期交易。
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既然carry trade做的是短期交易 intrest rate parity不成立 那forward premium怎么能代表美国利率更低呢 这不是通过intrest rate parity推出的结论么 如果按照carry trade的逻辑 forward premium意味着未来会有人买美元 为什么买 那就是因为美国利率高啊
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同学，下午好。所以在这里，这个知识点carry trade也叫forward rate bias，forward rate定价有偏差，不是正确的。明明推出来forward rate prmium，但实际上却是贬值货币。
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