Jerry2023-07-29 15:55:08
Jerry请问如何理解ST Model中计算fully integrated的相关系数ρi？我的理解是：全球股市收益率变动1%所导致的本国股市收益率变动，之所以加上这个fully integrated是因为我在本国之外全世界配置得有资产，然后最终ST Model预测出来的E(Re)是本国股市预期的收益率，是这样理解吗？如果实际情况是我在本国之外的其他两个国家做了资产配置，而不是全世界配置，那么这个ρi的数据范围只代表三个国家的股市整体收益率变动1%所导致的本国股市收益率变动？
回答（1）
Johnny2023-08-02 11:16:58
Johnny同学你好，ρ是衡量两者之间的线性相关度，他并不是斜率，不是两个变量的之间的数量关系。因此ρi是衡量标的资产收益率与全球市场组合收益率之间的线性相关度，而不是说全球市场收益率变动1%导致了标的资产收益率变动了百分之几。Fully integrated的意思是可以直接使用全球市场组合来决定各资产的risk premium，因此所有资产都根据全球市场组合来定价，最终算出的E(Re)是那个与全球市场完全融合的资产的预期收益率
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