cadda2023-07-23 17:30:32
caddaRolling down策略中。为什么要选长期债券卖出。 收益率曲线，maturity越小，其收益率越小，但曲线越陡峭，价格波动越大才对，这算不算涨多跌少的特性。
回答（1）
Simon2023-07-24 09:34:14
Simon同学，上午好，Rolling down是买入长期债（长期债YTM高），等时间过了，变成短期债（短期债YTM低，YTM下降，债券升值），再卖出。
这里不算涨多跌少，短期债券利率曲线陡峭，利率变化幅度大，导致价格变动大。但涨多跌少是利率同样变动1%，债券价格上涨幅度大于下跌幅度。
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你好，短期债，同样也会有rolling down yield，長期債的价格变动比短期债变动大吗？这个变动是因为利率还是时间？
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同学，下午好。价格变动幅度大小这个不一定，具体要看题目给的利率条件。导致价格变动既有时间，也有利率。举个例子，30年债券，市场利率7.5%，annual coupon 5%，到期面额100，那么计算时，折现的期限就是30年，利率7.5%来折，价格是70.47。假设持有5年，5年之后按25年债券卖掉，那么这时候折现期限就是25年，利率7%，价格是76.69（期限长，YTM高，期限短，YTM低）。导致价格变动既有时间因素，也有利率因素。
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