曹同学2023-07-21 08:57:18
曹同学老师在这里我不太明白，BPVA大于BPVL时，当yield上升，BPVA是减小，为什么不是underhedge
回答（1）
Simon2023-07-21 14:10:55
Simon同学，上午好。
BPV A＞BPV L 时，资产多配了，为了资产负债匹配，会short bond futures，通过做空，减少资产。如果，yield上升，债券价格下跌，那么应该卖出更多的债券，操作是short more bond futures，所以是over hedge（hedge时做空，做空更多，就是overhedge）
相反，如果利率下降，债券价格上升，我就不该short bond futures，所以short less bond futures，under hedge。
努力的你请【采纳】哟~。加油，祝顺利通过考试~
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老师我还有一点不明白，利率上升，资产都减少了，与负债之间的差额变少了，就不用对冲那么多了，为什么还是overhedge
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同学，下午好。因为overhedge，short 更多的bond futures，在利率上升，债券价格下降时，可以赚钱。举个例子，资产和负债就是匹配的，如果利率上升，资产和负债都在贬值。虽然可以什么都不操作，因为资产负债匹配。但是如果我把资产全卖了，等债券价格跌的差不多了，再抄底买回和负债相匹配的资产，是不是可以赚一笔钱呢。回到截图，这里的overhedge就是站在赚钱的角度，体现了分析师的观点。
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