Simon2023-07-20 09:47:12

同学，上午好。这道题是spreads instantaneously rise 10%，spread瞬间增加10%，但是持有没说是瞬间，所以Spread0默认乘以t=1。而POD × LGD始终不用考虑时间，不用乘以时间t。所以以A为例，E(Excess Spread)=Spread0×1-（△spread×spread duration）-POD × LGD=1%-（1.1%-1%）×7-0.1%=0.2%。

在涉及instantaneous的题目中，有两种问法。
1. 一个是说明持有期是 instantaneous，持有期瞬时，那么t=0，
excess spread return = Spread0×t-spread duration×△Spread-LGD×PD×t
2. 出现 instantaneous，是利率瞬时变化，但没说持有期，默认持有期t=1
excess spread return = Spread0-spread duration×△Spread-LGD×PD

截图1是原版书中相似的案例，看11问和12问，可以比较下问法上的差异。
截图2是对应的答案。
截图3是协会的勘误，专门对12问的计算做了修改的。