开开2023-07-19 09:39:42

同学你好，
本题问，Zimmermann关于liquidity问题的讨论哪一个点是正确的。
A. 年度组合再平衡。这个选项对应的是这句话：If the fund adds the private equity allocation you recommend, it will be infeasible to rebalance to our model allocation on an
annual basis.这句话是说，如果加入PE的配置，每年再平衡到目标的配合权重是不可行的。这句话是对的，因为PE投资的出资不是一次性到位的，要持续好多年，而出资的节奏是有PE基金的基金经理来决定的，因此出资金额也不确定，PE基金投资资产流动性差，因此也不是你投资进去之后随意可以退出的。所以每年再平衡就不可行了。
B. 维持现有的支出水平。Howeve, because we will experience much higher returns from private equity than we’ve been getting from the fixed-income securities being replaced, we should have no problem increasing our current spending rate。这句话说，因为PE的回报率比替换了的固定收益高很多，所以维持现有的支出水平没问题。这是错的，因为 PE基金收益的特点是，一开始只有投入，但收益还体现不出来，所以一般收益率反而是负的，也没有收益可以分配给投资者，所以会影响支出水平的。