Simon2023-07-13 11:26:15

同学，上午好。

买CDS protection on IG，对应支出1%coupon。因为是买保护，对方给我提供保护，我要支付对方一个保费。但是，CDS protection buyer实际操作是把CDS买给protection seller。CDS Price ≈ 1 + ((Fixed Coupon − CDS Spread)×EffSpreadDurCDS)，如果未来风险增加，CDS spread增加，CDS price贬值，因为CDS protection buyer早把CDS卖了，亏损是protection seller承担，相当于protection seller给protection buyer提供保护。

卖CDS protection on HY，对应手到5%coupon。