Simon2023-07-12 17:55:38

同学，下午好。

可以先做个类比，比如我原来手里有股票，股票有beta，然后，我把股票卖了，换成现金，现金没有beta，所以beta=0。在synthetic risk-free asset中，其实通过卖掉股指期货（sell stock index futures）来把手里股票变成“现金“，这里现金要打引号，因为手里的还是股票，但是股票的beta调到了0，相当于现金了，所以target beta=0。

另一个类比是，我手里现在有现金，现金没beta，所以beta=0，我拿现金买股票，现在手里的是股票了，所以现在有beta。在synthetic equity里，通过买入股指期货（buy stock index futures）来把手里现金变成“股票”，这里股票要打引号，因为手里的还是现金，但是现金的beta调到了股票的beta，相当于是股票了，所以有target beta，但是portfolio beta=0。