Simon2023-07-10 17:22:30

同学，下午好。

1问：题目关键形象是a measure of sensitivity to changes in yields to maturity （YTM）for a portfolio，其实就是问的用什么来衡量portfolio的利率变化的敏感程度。答案在B和C之中（久期就是债券的利率敏感程度）。修正久期不适用于含权债券。而题目中给的是portfolio，难以保证，在整个债券portfolio中，一支含权债都没有，所以，B修正久期不选。有效久期适用于含权债券，（对于不含权债券，有效久期也是适用的），所以选C。

2问：portfolio dispersion组合离散，这个可以认为是组合的现金流的分散程度
A：现金流分散，也就是收到现金流的时间都不相同，所以收到现金流的时间的方差，描述正确。
B：离散越高，convexity就越大。
C：spread改变的敏感程度，是spread duration