开开2023-07-10 00:20:07

同学你好，根据之前的表格数据，其实我们可以判断出整体利率都是上行的。这里是把收益率曲线的变化分解为两种，一种是曲线的上下平移，代表了利率水平的整体上升或下降，duration effect体现的就是这种平移变动带来的影响。因为duration衡量的就是利率曲线水平平移时对债券价格的影响。 因为长期债券的久期更大，因此对利率变化的敏感度更高，因此在利率上行的情景下超配长期债带来的超额收益是负的，因此duration effect为负。
另一种是收益率曲线形状的变化，即变陡或变平，curve effect体现的就是这种变化带来的影响。因为现在利率上行，且组合超配长期债，curve effect 为正说明收益率是变平坦的，即长端利率上行的比短端少，长债受利率上行的相对影响就比短期小。所以，curve effect为正不一定是短期上升，长期下降，也可以是短期上升多，长期上升少，这两个都会导致收益率曲线变平。

如果答疑对你有帮助，【请采纳】哟~。加油，祝你顺利通过考试~