Johnny2023-07-10 17:45:25

同学你好，equity monetization包含两个步骤
1. hedge a large portion of the risk inherent in the concentrated position using a short sale, a total return swap, options, futures, or a forward sale contract 通过出售或者使用衍生品来对冲头寸风险
2. borrow against the hedged position 利用这个被对冲的头寸来做抵押进行借钱，由于头寸是经过对冲，那么loan-to-value会比较高，能融到更多资金
Zero-cost collar是可以能用来hedge的，股价跌了你能执行put来卖出股票，股价涨了你的对手方可以执行call来从你这用执行价格买股票，所以规避股票风险的。但是covered call在第一步的对冲就没有做到，如下图，collar在股价下跌时的风险是被对冲的，但是covered call当股价下跌时是没法避险的。那monetization的第一步就没达成，第二步做不到了，毕竟头寸头没有被hedge