拜同学2023-07-06 00:53:42
拜同学老师好，课上是：market rate上升时，price risk下降，△p上升，rd上升，那应该是大于YTM。题目是r上升，△p下降，rd小于YTM。有点混乱了
回答（1）
最佳
Johnny2023-07-07 01:00:58
Johnny同学你好，这边梳理一下
利率和债券价格是反向变动的，如果利率上升，那么债券价格会下降，因此△P是负的，但同时再投资收益率会上升。如果利率下降，那么债券价格会上升，但再投资收益率会下降。如果investment horizon大于macauly duration，那么利率上升对再投资收益率的影响程度会大于债券价格变动，如果investment horizon小于macauly duration，那么债券价格变动幅度会大于再投资收益的变动；如果investment horizon=macauly duration，那么债券价格变动幅度会等于再投资收益的变动，两者相互抵消，这也就是本题的情况。
- 评论（0）
- 追问（4）
- 追问
-
老师好，可否这么理解：当duaration gap=0, macD=IH, 相当于持有到期，所以rd=YTM.
- 追答
-
同学你好，这里你的理解是OK的，capital gain 和reinvestment return被抵消了，最终收到的债券投资收益会接近于YTM
- 追问
-
如果macD小于IH，再投资占主导，r上升时，reinvestment return上升，rd还是小于YTM吗？
- 追答
-
同学你好，这个是不好说的，具体要看你这个再投资率的大小，如果再投资比率大于YTM的话那么是可能Rd＞YTM，但如果再投资率没有超过YTM的话，那么Rd就要小于YTM了。导致Rd≠YTM的原因无非两种：债券没有持有到期，或者再投资收益不等于YTM。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片