Simon2023-07-06 13:08:44

同学，上午好。

1.对于这类题目，如果明确说明了持有期，那么，第一项就要考虑时间，（例如holding period=0，那么t=0）。
excess spread return = Spread0×t-spread duration×△Spread-LGD×PD×t
2.如果只是出现instantaneously，而不说持有期，那么第一项就不考虑时间，默认×1
excess spread return = Spread0-spread duration×△Spread-LGD×PD

比如这道题目，只说了 spreads instantaneously rise 10%，spread瞬间增加10%，和持有期为0，是两个概念。题目但没说持有期，所以第一项就不考虑时间。以为A为例，excess spread return =1%-7×0.1%-0.1%=0.2%

原版书中，也有一个example，题目问的是instantaneous (holding period of zero) excess return，明确说明是持有期为0，而且表述了瞬间的excess return，所以考虑时间，t=0。