icqcu2023-07-01 08:55:03
icqcu关于外汇carry trade
回答（1）
Simon2023-07-01 20:52:41
Simon同学，下午好。Trading The forward rate bias 和 implementing The carry trade是同一个内容的不同表述。
high-yield currency=forward discount currency
low-yield currency=forward premium currency
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为什么 高收益的currency 就是远期贴水呢？ 远期贴水不应该是 远期利率低吗？
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同学，下午好。这里的思考角度是利率平价公式，假设汇率标价形式是X/Y，F/S=(1+Rx)/(1+Ry)，如果Y是高收益货币，X是低收益货币，那么(F-S)/S≈Rx-Ry＜0，所以Y在未来是远期贴水的。也就是高收益货币远期贴水。
这里再补充下额外知识，利率平价公式是从长期角度思考的，高收益货币远期贴水。如果从短期来看，货币收益率高，远期升水。举例来说，假设日元利率高，那么美国投资者纷纷涌入投资，会增加对日元的需求，从而日元远期升水。但从长远角度看，美国投资者完成投资后，还是要兑换成美元的，到时抛售日元，日元又会远期贴水。
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