Simon2023-06-28 11:20:31

同学，上午好。CDS Credit Spread Strike就是行权时的Credit Spread。但是，CDS价格=1 + ((Fixed Coupon − CDS Spread) × EffSpreadDurCDS)，行权时的Credit Spread Strike固定，相当于CDS价格也是固定的。

以Payer Option on CDS Index，支付期权费可以有权利买入保护为例（这里payer是支付保费，买入保护）。 未来风险变大，CDS Spread上升，市场CDS价格下降。如果行权买入保护，按照CDS Credit Spread Strike卖出CDS，CDS Credit Spread Strike低于市场CDS Spread，所以CDS卖出价高于市场CDS价格，获利。