Simon2023-06-15 09:36:12

同学，上午好。

1. 货币标价形式：princing currency/base currency，long forward，short forward对标的都是base currency。如果DC/FC，short forward，就是short FC外币。而第二大行，FC/DC，这种形式下，long forward就是做多DC本币。

2. 持有外币资产，担心外币贬值，所以会做空外币，做多本币（做多本币，相当于做空外币）

3. 以做空外币（short forward）为例，如果远期升水，F＞S，那么现在就把外币卖掉，价格是S，比较便宜，如果未来卖掉，价格是F，卖的更贵，对投资者来说是赚到了，所以roll yield为正。如果远期贴水，F<S，那么现在就把外币卖掉，价格是S，比较贵，如果为来卖掉，价格是F，卖的更便宜，对投资者来说不利，所以roll yield为负。
4. roll yield就是看现在就卖和未来才卖，哪个更划算。因为是forward，如果未来划算，那么roll yield就是正。
5. 再来看做多本币（long forward），如果远期升水，F＞S，未来买反而更贵，那么roll yield为负，反之，F<S，未来买便宜，roll yield为正。