溪同学2023-06-14 01:13:46
溪同学怎么理解cash flow matching相比duration matching 可以消除利率风险这句话？在cash flow matching 里面也是用付息债券资产去覆盖每一期的liability，利率变化不是也会影响到付息债券的价格吗？还是说这里都假设这些付息债券都持有至到期？
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Simon2023-06-14 13:25:33
Simon同学，上午好。cash flow matching是把债券持有至到期，拿到期的现金，去支付负债。比如1年后我有比100万支出，那我就买一个1年到期的零息债券，面额100万，到期收到100万现金，正好偿还负债。所以不受利率变动影响。
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是不是可以这么理解，cash flow method 相比于 immunization没有interest rate risk即没有convexity 不匹配带来的structural risk是因为他匹配了每一期的现金流？而immunization 仅通过久期匹配，所以资产和负债无法完全匹配每一期现金流，所以convexity是不一样的？
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同学，下午好。可以这样理解。但是cash flow matching要实现起来，难度较大，一是要有充足的现金去买债券，而是能完美匹配的债券可能市面上没有，所以有操作难度。
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