金同学2023-05-29 15:07:51
金同学老师，请解释一下划红线的部份是怎么推出来的？为什么是selling put?
回答（1）
开开2023-05-30 10:05:22
开开同学你好，我们可以认为这是一种可能的情况。
根据上面的表格，波动率因子的beta为负，说明波动率下降的时候，组合收益率上升，因此它是short volatility的。
我 们说这是个偏空头的策略，股价表现和波动率是负相关的，因为高波动期间通常是市场大跌的时候，因此long stock是做空波动率，short stock就是做多波动率。那么对于做空策略来说，VIX beta应该为正才对，可以推断出策略short put，这相当于是short volatility，可以使得组合在波动率的敞口上是负的。
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划红线部分理解不了，麻烦老师再详细讲一下。谢谢
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同学你好，根据历史统计股票收益率和市场的波动率是负相关的，因为波动率上升的时候，通常是市场动荡表现不佳的时候。所以做空股票就应该和波动率是正相关的。但根据表格，VIX的beta是负的，不是做空策略自然应该有的样子。
所以，这个基金应该是主动做空了波动率。那么其中一种可能就是做空了put。因为short put就是short 波动率，可以使得整体波动率敞口为负。
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