李同学2023-05-22 22:04:50
李同学R4第4题，问expected return 怎么都没有直接回答是升还是降呢，而写是否有利呢，那是说价格升降吗？那expected return 是按照资产价格升降，来倒推折率吗？ 接标题，如bond 价格上升，那expected return 是下降吗？ 股票和房地产的价格都下降，那收益率是上升吗？
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Johnny2023-05-24 01:54:19
Johnny同学你好，题目问的是通胀低于预期值的话对于那四个资产收益率（expected return）的影响。我们在R3中学过当通胀符合预期以及通胀超出预期时对各个资产大类的收益率会有什么影响，就是那个知识点
就比如债券，在通胀低于预期值时，教材原文如下：Persistent deflation benefits the highest-quality bonds because it increases the purchasing power of the cash flows, but it is likely to impair the creditworthiness of lower-quality debt. 通缩会对高质量债券有利，因为它提升了购买力；但是通缩也会影响低质量债券的信用评级。因此本题中持有的是high-quality debt，其收益率就会提升。债券的收益率来自capital gain以及利息，你说的那个叫YTM，它是和债券价格反向变动。
而对于房地产和股票，通胀低于预期都是导致收益率下降的，股票是股价下跌，房地产是租金和房屋价值下跌
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YTM和expected return 有什么关系呢？expected return 能按照资产价格升降，来倒推升降吗？谢谢老师！
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同学你好，你持有债券，之后如果债券价格会上升，那么你的expected return就会上升，但是该债券的YTM会下降
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