Johnny2023-05-26 09:55:37

同学你好，这里其实是会考虑在投资的情况，就比如我们以前在一级考试时有学过，债券收益率要达到YTM需要有一定的前提条件，其中一个条件就是把每期收到的coupon拿去再投资，相当于是又投资了面值为coupon的债券然后去进一步获取收益，而这个coupon是课税后剩余的金额。那这里也是一样，compound也是涉及到再投资。
就比如你原本投资了一个面值为10000的债券，coupon=6%，income tax=50%，那么第一年后你获取的税后coupon=300，你把这个300再去投资一个面值为300的债券，那么你原先那个10000的债券在第二年的税后coupon依旧是300，而那个面值为300的债券在第二年的coupon=300×6%/2=9，那么你这投资在两年后的总价值=10000+300+300+9=10609=100×(1+6%*(1-50%))^2