undefinable2023-05-18 23:23:37
undefinable请再讲下为什么是long receiver swaption ，short payer swaption
回答（1）
最佳
Simon2023-05-19 08:59:43
Simon同学，上午好。
利率减少，债券价格会上升，所以要增加duration，所以long receiver swaption，收固定支浮动，未来利率下降就行权，增加久期。而short payer swaption就是为了赚期权费，递减成本。
- 评论（0）
- 追问（7）
- 追问
-
为什么不是short receiver swaption
- 追答
-
同学，晚上好。如果short receiver swaption，虽然可以赚期权费，但未来利率降低，对方行权，我就要支固定，收浮动，那么我就会产生亏损。
- 追问
-
感觉这样只解决了protect from rates falling，但是对于后半句话while also increasing the hedge ratio if rates rise没有解决呢
- 追答
-
同学，下午好。
题干说，在利率上涨时，要提高hedge ratio。首先，现在DB paln 是underfunded，那么value of asset＜value of liability，且BPV of asset＜BPV of liability。
如果要增加hedge ratio，那么应该增加资产端的duration，所以，要long receiver swaption或者short payer swaption。
- 追问
-
还是不能很好理解，这道题对应的是这个考点吗？
- 追问
-
我认为解决后半句increasing the hedge ratio if rates rise就是用short receiver swaption，解决前半句protect from rates falling 就是用long receiver swaption
- 追答
-
同学，下午好。和截图的知识点略有区别。先说截图的第三行， 利率上升，债券价格就会下降。此时，BPV L更大，负债端价格跌的更多，对投资者有利，此时，可以进一步降低BPV A，让资产端价格下降慢一些。如果BPV A继续减少，hedge ratio可能会减少。
但回到题目，题目要求是在利率上升时，增加hedge ratio，所以要增加BPV A，也就是增加资产的久期。short payer saption，利率上升时，对方行权，我就是收固定，支浮动，会增加资产久期。
如果是 short receive swaption，在利率上升时，对方选择不行权，久期是不变的。而且，利率下降，对方行权，还会带来损失。
评论
0/1000
追答
0/1000
+上传图片