Johnny2023-05-24 01:53:37

同学你好，题目问的是通胀低于预期值的话对于那四个资产收益率（expected return）的影响。我们在R3中学过当通胀符合预期以及通胀超出预期时对各个资产大类的收益率会有什么影响，就是那个知识点
就比如债券，在通胀低于预期值时，教材原文如下：Persistent deflation benefits the highest-quality bonds because it increases the purchasing power of the cash flows, but it is likely to impair the creditworthiness of lower-quality debt. 通缩会对高质量债券有利，因为它提升了购买力；但是通缩也会影响低质量债券的信用评级。因此本题中持有的是high-quality debt，其收益率就会提升。债券的收益率来自capital gain以及利息，你说的那个叫YTM，它是和债券价格反向变动。
而对于房地产和股票，通胀低于预期都是导致收益率下降的，股票是股价下跌，房地产是租金和房屋价值下跌