Simon2023-04-27 13:29:57

同学，下午好。关于CDS的知识，会有些绕，先总结下相关知识点。

1. CDS的protection buyer是买入保护，buyer会向CDS protection seller 支付一笔保费（投资级1%，投机级5%）。这道题没有考查这个知识点。
2. CDS的protection buyer是买入保护，卖出risk，实际操作就是卖出CDS。
3. 根据CDS Price ≈ 1 + ((Fixed Coupon − CDS Spread) × EffSpreadDurCDS)，一开始卖出的CDS价格=1+(1%-1.75%)×8.75=0.934375，之后CDS spread降到1.6%，CDS价格=1+(1%-1.6%)×8.75=0.9475。
4. 卖出CDS后，CDS价格从0.934375上涨至0.9475，所以protection buyer产生亏损 (0.9475-0.934375)×10,000,000=131,250。

所以，不会从protection seller那里收到131,250这笔钱，131,250是protection buyer做空CDS的实际损失。而protection seller会有做多CDS的gain是131,250（protection selller 按照0.93475的价格买入，现在上涨到了0.9475）。