Simon2023-04-26 11:23:04

同学，上午好。

1. 用futures是调整portfolio的duration或者是beta，在题目中会给出目标duration或者beta，直接用公式带入计算即可。这是reading 9的内容，可以把讲义里的example练习一遍。具体的练习题有百题case3
2. 至于说when interest rate expect to decrease, higher hedge ratio? Bob老师在课上讲的好像是lower hedge ratio。因为没有具体背景，个人推测是，我未来要借进一笔钱，担心利率上升，所以会做多利率，但未来利率其实是下降的，那我肯定lower hedge ratio，按市场利率借钱更好。
3. 关于外汇，第一个问题是要不要hedge，具体判断是选对自己最有利的。比如是美国人买日元资产，担心日元贬值，就会做空日元，如果按照forward来，卖出日元的汇率假设是200日元换1美元，但分析师有自己观点，判断未来是100日元换1美元，那么肯定就不对冲了，对冲反而亏了。PPT上第200页的example，可以来练习判断是否要对冲。
4. 如果对冲，那么对冲程度的不同就会有passive hedge，discretionary hedge，active hedge和currency overlay。
5. 另外，比如美国人买日元资产，如果未来日元会升值，可以减少hedge，如果未来日元贬值，可以增加hedge。