Judy2023-04-21 18:06:03
Judy老师您好，题目里面C&M would like to exploit the perceived alpha opportunity using forward contracts on the USD10,000,000 Bhatt portfolio. 最后的这里USD10,000,000 Bhatt portfolio是什么意思。谢谢
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Simon2023-04-22 20:01:58
Simon同学，下午好。
这里是指portfolio的市场价值是10million美元。因为题目里有说所有C&M的客户是US-domiciled，所以portfolio以美元计。题目里这句话就是针对10million美元，使用远期合约，来获得alpha收益。
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还是有下面问题：
1. 持有印度资产，而且是卢比计价？还是说实际上持有的asset 是美元计价？
2. 如果第1点持有的资产是卢比计价，那么 美元升值，相对而言卢比贬值。应该卖出卢比来对冲（sell forward USD/INR)。100%对冲是合适的。
如果第1点持有的资产是美元计价，那么美元升值，持有的美元资产升值，那就在IPS规定的范围内做对冲。
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同学，下午好。
1.持有的就是美元资产，以美元计价，所以担心美元贬值，会做空美元。这样的判断是通过排除法推出来的，要么是持有印度资产，要么是美元资产。在题干第2行，限定只能投美国，日本和欧元区，所以不可能持有印度资产，那么就是美元资产。
2.所以，在75%-100%的hedge ratio下，没有完全对冲，在美元升值时，还能赚取收益。
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