Simon2023-04-16 15:30:43

同学周末好。

碰到长段文字可以用排除法。先看34题，题目说的一长串，其实就是要看ABC哪个说法是正确的。

B选项，关键信息是higher-rated，overweight default risk，credit cycle in recovery。如果要在recovery阶段超配default risk，那应该多配垃圾债，而不是高评级债。可以参考Credit Spread Curves中的early expansion阶段。

C选项，CLO是属于CDO（Collateralized Debt Obligation）的一种分类，区别是CLO的底层资产特指是企业的杠杆贷款（高风险贷款），而CDO的底层资产只要是debt都可以。在经济下降阶段，高风险的CLO更容易违约。

A选项，covered bond 是银行用其相关资产抵押发行的债券，即使经济下行，债券收益不好，抵押品也可以产生收益来补偿投资者，所以covered bond要比fixed income bonds好。或者我们直接可以把covered bond理解成高质量债券，经济不好，高质量债券要表现更好。所以答案是A。

35题，题干中的关键信息是最后一句，reduce the future value of the high-yield portfolio。其实可以理解成高收益债什么时候表现不好。高收益债通常在经济形式不好的情况下要表现很差。
A.基准收益率波动曲线变陡，只能说明波动率变大，并不能说明利率的变大或变小，因此无法判定；
B.降低经济向下的可能性，那么相对来讲高收益债券的表现还较好；
C.fight to quality是在经济较差的时候很多人购买国债，抬高国债价格，国债收益率降低。增加逃向高质量的可能性，那么说明经济较差，则高收益债券表现不好，均去购买投资级债券。

努力的你请【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~