Essie2023-04-04 11:20:40

你好，Surplus MVO与Hedging/Return-seeking Portfolio Approach都是将资产独立于负债进行配置，根据当前负债的情况而对应地配置资产。Integrated Asset-liability Approach 是将资产与负债共同进行配置，可以根据已有的负债来配置资产，也可以根据当前的资产规模来增加或缩减负债，但较为复杂，适用于多期。如果人员的经验不足，就不适用于该方法。
另外，Hedging/Return-seeking Portfolio Approach并不一定要求asset大于liability，因为这个方法分为fully hedge和partial hedge。fully hedge适合保守的投资者，前提是asset > liability，原理是首先通过hedging portfolio能100%完全匹配负债，剩余的surplus则基于AO进行资产配置。partial hedge的前提是asset<liability，此时资产不足以完全匹配负债，于是采取部分匹配的方式，剩余资产则基于AO进行资产配置，去获得更大的期望收益，如果shortfall程度进一步加深，则会将更多的资产用于return-seeking，以期望能弥补缺口。