穆同学2023-04-01 20:23:55
穆同学这两页PPT不要明白什么意思。波动率下降买callable bond（等于卖出call），波动率上升买putable bond，等于买put，跟这个有关系吗？
回答（2）
Nicholas2023-04-02 22:23:32
Nicholas同学，晚上好。
long call option on bond 在行权前相当于买入了一个期权，期权在利率波动率变大的时候期权价值更大，增加整体组合的价值，这个在一定程度上可以看作是和凸性的逻辑相同，增加凸性；
在行权后会进入更多的债券头寸（因为要把债券买进来），那么组合的久期是更大的，而根据凸性的公式，久期更大则凸性也更大。
同样的逻辑，分为行权前和行权后，
行权前等于加入了一个期权，则凸性更大；
行权后需要将头寸中的债券卖给别人，则债券头寸更少，久期更小，凸性更小。
其他的Swaption也是相当于增加了期权。
加油，祝你顺利通过考试~
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感觉回答的不是我这个问题。这两个ppt我总结的对吗？这里是波动率和方向结合考虑？比如波动率大，买option，如果是r上升，那就买putable bond。凸性考不考虑？
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还有一个不明白的，long put option为什么降低Duration？
Simon2023-04-09 15:51:29
Simon同学，下午好，这里long bond put option会降低Duration，考虑是是行权后的情况，在行权后，会卖出bond，所以会导致duration下降。
在这两页PPT中，分别是long call option on bond，和long put option on bond。这与long callable bond 和 long putable bond 是不同概念哦。
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