倪同学2023-03-27 20:59:56
倪同学老师好！这个case里的第3道题，想问一下implicit cost包含交易成本吗？按照老师的讲解，基金规模大并且股票数量少，会造成后期交易成本高，进而导致implicit cost高。但是在课件上，老师也讲过market impact cost也属于implicit cost的一种，那么我觉得Fund3既然prefer to make large trade，就很也可能造成较高的market impact cost吧
回答（1）
开开2023-03-28 10:15:42
开开同学你好，
implicit costs不包括显性的佣金等交易成本，包含的是隐性的交易成本，主要是market impact
因为Fund1是大资金投小盘股，而且持股比较集中（证券数量少），那么必定是大石头小池子，溅起来很大浪花，market impact 大，这个带来的隐形成本大。
本题问谁的implicit cost最大，不代表其他两个fund没有implicit cost。fund 1和fund 3都是prefers to make large trades，但Fund 3是小资金投小盘股，而且持股比较分散，相比之下所以Fund 1执行的时候隐性成本最大。
【点赞】哟~。加油，祝你顺利通过考试~
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