ly2023-03-18 18:03:54
ly老师 A 这个选项，会导致INR升值。在起初买入的INR bond 5%，年末换成USD，因为spot 中INR升值了，所以更划算了呢。B选项，如果未来INR贬值，不就把收益给抵消掉了吗？谢谢啦
回答（2）
开开2023-03-19 21:35:40
开开同学你好，
题目说I am considering borrowing in USD and converting to the Indian rupee (INR).
因此这个投资者是打算做现在还没开始做carry trade。
现在如果INR/USD的forward premium更高，根据IRP，(F-S)/S≈ r_INR -r_USD，(F-S)/S更高，印美两国利差也更大，
那么意味着未来这个投资者要去做carry trade的时候，carry trade的赚的利差更多。
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Evian, CFA2023-03-19 21:47:49
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
A选项描述的是利差降低，并不能直接推出印度卢比是否贬值，可以推出的是借款美元成本上升or投资印度卢比收益下降
B选项中的Higher forward premium或者表述为Larger forward premium，都是两国的利差变得更大的意思，这个表述我们需要熟悉一下~
它并不能推出未来“USD升值”和“INR贬值”
题目B描述低利率货币USD trade at forward premium ，INR/USD也是trade at forward premium，它指的是更大的forward premium，即意味着两国利差会更大。
那为何低利率货币会叫做trade at forward premium呢？
可以这样理解：美国目前利率低，钱会大量涌入利率高的国家印度，但是将来钱从高利率国家印度撤走时会抛售该国家货币卢比，抛售导致高利率国家货币卢比贬值，那么相对的低利率国家货币美元就会升值，此时美元交易会有一个溢价trade at premium。（更大的溢价就是trade at a higher premium）
所以B这里的表述并不是说USD要升值的意思，但如果想同学说的USD升值的话对carry trade策略是不利的。
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