胡同学2023-03-16 22:27:33
胡同学波动率微笑和斜笑是来自于实际与假设条件的不符吗？股票的波动率斜笑为什么是斜向右下，而非斜向左下呢？为什么in the money call的隐含波动率必定大于out of the money call？和股票收益左偏肥尾有关吗？
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Evian, CFA2023-03-19 20:39:34
Evian, CFAヾ(◍°∇°◍)ﾉﾞ你好同学，
BSM假设volatility是恒定的，但是implied volatility都是通过市场价格和执行价格倒算出来的波动率
斜向右下方是因为OTM put的原因
这其实是在市场上观察到的一种现象，原因是投资者是会更多地担心股价的暴跌的，尤其是在经济危机的时候，投资者是非常不理性的，会争相去买OTM的put来获得保护，从而推高了OTM put的价格，又因为隐含波动率是根据期权价格利用BSM model反求出来的，因而在期权价格很高的时候，对应的隐含波动率也会特别高，远远高于其他的期权。
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