胡同学2023-03-04 19:31:32
胡同学老师，immunization方法中有几点疑惑，请帮忙解答一下，谢谢。 1，若负债到期，债券未到期，是通过卖出债券进行偿还债务吗？ 2，资产端的Mac.D计算是通过债券组合产生的PV(CFi)为权重计算，还是单一债券先计算Mac.D,再通过各债券现值加权平均计算出组合的Mac.D，我觉得可能后者比较方便一点 3,为什么还要强调PV(A)≥PV(D)，PV(A)=PV(D)不就好了吗，是因为随着时间或利率的变化债务组合的Mac.D可能大于资产端，用于保护的吗？ 4，immunization可以视为duration hedge吗？rebalance是因为immunization只是类似于期权的delta hedge，是一种静态对冲策略，所以要不断调整吗？
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Nicholas2023-03-07 09:15:13
Nicholas同学，早上好。
1. 是的；
2. 前者更精确，后者较方便，一般是采用后者简单的方式；
3. 等于是底线，大于更好，偿付负债的资金越多越保险；
4. 可以的，就是调整久期匹配。再平衡是因为环境改变，久期不匹配，需要重新匹配。
请【点赞】，祝你顺利通过考试~
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