icqcu2023-02-26 16:58:02
icqcu在固定收益第四章中，浮动利率中，the Z-DM is playing a similar role to floating-rate securities……这整句话怎么理解？
回答（1）
Nicholas2023-02-26 21:53:52
Nicholas同学，晚上好。
浮动利率债券的票息率是MRR+QM，这个QM是发行时定好的，为补偿投资者的信用风险；
那么分母位置的折现率MRR+DM就是可能会随着时间改变而改变的，因为发行后公司的信用质量可能会改变，则信用风险改变，补偿改变。
那么Z-DM是另一种形式的DM，相较于MRR+DM认为未来MRR是一条水平的线，Z-DM建立在MRR是考虑了其远期利率水平的，即通常情况下倾斜向上的态势。
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那是这曲线是在上方还是在下方
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同学，早上好。
类比Z-Spread，公司债券的即期利率曲线扣减Z-Spread是国债的即期利率曲线；
Z-DM中，MRR是即期利率曲线，加上Z-DM构成要求回报率的曲线。
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