倪同学2023-02-24 11:10:38
倪同学老师您好 ！如何理解当使用零息债券构建固定收益资产组合时，是不存在immunizationrisk的？同时，cash flow matching策略可以使用零息债券吗？如果可以，什么情景下使用？
回答（1）
Nicholas2023-02-26 22:06:20
Nicholas同学，晚上好。
这里均描述的在cash flow match时，用零息债券匹配的问题。
因为现金流匹配的逻辑实际上就是合同金额的匹配，即资产合同到期时的金额（面值）可以匹配负债合同的金额，到期时资产金额是固定的，因此没有免疫风险。
那么买入到期期限和偿还金额与负债匹配的零息债券即可。这种情况需要的资金较高，如果题目中说明类似的操作是可以的，对成本没什么要求的情况下，可以选择。
请【点赞】，祝你顺利通过考试~
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老师好，追问一下，Classic immunization和cash flow match是不是都是将未来资产组合的现金流入匹配未来负债的现金流出呢？这个机制对于两者是否都是成立的？如果是，那么两者最主要的区别还是在哪里呢？
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同学，早上好。
经典免疫是久期匹配，久期匹配的合同到期现金流和负债并不匹配，因此单一负债需要一前一后资产来匹配负债，就会出现提前到期（再投资）和滞后到期（提前售出）的问题。有利率风险。
而现金流匹配没有利率风险，因为到期现金流是既定的，正好可以偿付负债。
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