陈同学2023-02-21 21:02:56
陈同学都说roll yield 不是为正才去做吗？外汇的题目中，好像负的rollyield也去做交易了，外汇里有啥不一样吗？
回答（1）
开开2023-02-22 11:33:44
开开同学你好，根据roll yield来判断是否对冲的话可以这么看：
如果说forwad的计价方式是DC/FC，如果负的roll yield，说明S>F，通过forwad锁定的价格还不如现货价格，所以应该不对冲。
如果正的roll yield，说明S>F，通过forwad锁定的价格还不如现货价格，所以应该不对冲。
同学你问的具体是哪一题，可以贴一下看看
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我截图里的，或者密卷： Question3，Derivative 第3题，是negative roll yield，为啥要对冲呢？
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这一题不是说对冲是合理的。而是说如果到期强行roll，保持对冲敞口，会怎么样。
roll yield = (F-S)/S，因为F是卖的价格，S是买的价格。在3月后这个时间点来看，因为forward discount，所以roll yield为负。而如果去看6个月后，实际的汇率变化，会发现到期时的EUR因为升值，S会变得更高，所以roll yield负的更多。所以理性的做法就是到期不再roll。只不过这题是在已经要roll 的情况下，问汇率升值会使得roll yield怎么样
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